今年上半年保險基金的表現(xiàn)很難用好話來形容，因為平均預(yù)期年回報率畢竟只有2。1%。就數(shù)字本身而言，還是有點低。一家保險資產(chǎn)管理公司相關(guān)人士在接受采訪時表示，難做一詞毫無疑問貫穿于今年前六個月，以最為體現(xiàn)保險公司投資水平的投連險為例，進入二季度以來，市場震蕩下行使得相關(guān)賬戶的業(yè)績表現(xiàn)普遍低迷。特別是主動管理型賬戶，市場低迷導(dǎo)致整體業(yè)績表現(xiàn)遜色，42個股票型賬戶（不含指數(shù)型），僅生命人壽進取II賬戶預(yù)期年化收益為正，預(yù)期年化收益率為0。11%。

記者采訪了幾家保險公司的投資經(jīng)理，了解到，今年第二季度，大部分保險公司的股權(quán)類產(chǎn)品基本保持穩(wěn)定狀態(tài)。

二月初，我們確實增加了在賬戶上的股權(quán)分配，顯著地改變了投資風(fēng)格，增加了被低估資產(chǎn)的指數(shù)資產(chǎn)。據(jù)上述消息人士透露，截至第二季度，主要積極賬戶的股權(quán)頭寸基本穩(wěn)定，操作主要以結(jié)構(gòu)調(diào)整和選股為主。我們主要減持了前期題材較好引起漲幅過大的個股，例如高鐵和交運類股票；增持了機械制造類、醫(yī)藥類、基建類行業(yè)的龍頭企業(yè)。他表示。

事實上，謹慎是眾保險公司在二季度操作權(quán)益類投資時的關(guān)鍵詞。另一家保險公司投資部負責(zé)人表示，應(yīng)該來說，我們在權(quán)益類市場的操作還是相對比較謹慎的，倉位基本維持中等水平。在二季度的時候，我們擇機對消費類、交運類、電器類以及前期跌幅較大的周期性行業(yè)股票進行增持，同時減倉了部分前期跌幅較大的題材類。而對前期漲幅較大的個股，例如高鐵、旅游、有色金屬類個股進行了減持。

該人士進一步透露，對于基金的選擇，二季度的倉位應(yīng)該是偏低的，5~6月份在市場下跌的過程中小幅加倉。在基金產(chǎn)品的風(fēng)格選擇上，向投資標的偏防御、未來業(yè)績預(yù)期較好的基金產(chǎn)品傾斜，減持了部分投資標的為中小盤的基金產(chǎn)品。

綜合影響市場的各方面因素，我們預(yù)計三季度市場將維持弱勢震蕩格局，中長期具有反彈機會。一家中等規(guī)模的保險公司投資負責(zé)人表示，當(dāng)前無論是通脹趨勢、宏觀經(jīng)濟走向、流動性和企業(yè)盈利狀況，都可能處于一個不利局面，可能會隨著保障房建設(shè)和地方融資平臺問題改善，市場在下半年走勢較上半年樂觀，但是在流動性沒有較大改觀的情況下，股票市場出現(xiàn)大幅上揚的概率較低。因而，我們在權(quán)益類的投資上將減少交易頻率，主要通過精選品種來創(chuàng)造超額預(yù)期年化收益，同時，在目前預(yù)期年化收益率水平上逐步增加債券配置，組合久期回歸中性，繼續(xù)增加金融債和資質(zhì)較好的信用品種配置，適當(dāng)進行可轉(zhuǎn)債波段操作。他表示。

從記者了解到的情況看，部分險資本月初在權(quán)益市場上進行了小幅減倉，試圖降低經(jīng)濟增速下滑的不確定性帶來的風(fēng)險。我們的操作思路是，重點減持盈利水平受經(jīng)濟影響而大幅下降的公司，同時關(guān)注具有安全邊際和成長性適中并可持續(xù)的個股，以及高成長性股票經(jīng)過前期下跌后的建倉機會。上述人士稱。事實上，該公司對于未來市場的判斷中性偏空，操作思路也主要是在市場中選擇安全邊際較高的個股進行投資。

然而，謹慎意味著保險公司仍然有后盾，特別是在購買基金方面。有關(guān)人士告訴記者，目前市場估值已經(jīng)達到低位，但短期內(nèi)仍將因資金緊縮和通貨膨脹而低迷。未來會密切觀察政策變化以及通脹形勢，若市場出現(xiàn)非理性下跌則擇機加倉，組合結(jié)構(gòu)調(diào)整方向為增加進攻性品種。同時，會關(guān)注賬戶的流動性管理，以應(yīng)付賬戶新股申購、權(quán)益?zhèn)}位增減變動和保費贖回等方面的現(xiàn)金需求。他表示。